Wisselkoersrisiko: Ekonomiese blootstelling in die huidige era van toenemende globalisering en verhoogde valuta wisselvalligheid, veranderinge in wisselkoerse het 'n wesenlike invloed op maatskappye bedrywighede en winsgewendheid. Wisselkoers wisselvalligheid raak nie net multinasionale en groot maatskappye, maar klein en medium-grootte ondernemings, sowel, selfs diegene wat net werk in hul eie land. Terwyl begrip en bestuur wisselkoers risiko is 'n onderwerp van die hand liggend belang vir sake-eienaars, moet beleggers sowel vertroud is met dit as gevolg van die groot impak wat dit op hul beleggings kan hê. Ekonomiese of bedryf Blootstelling Maatskappye blootgestel word aan drie soorte risiko veroorsaak deur valuta wisselvalligheid: blootstelling transaksie Dit spruit uit die uitwerking wat skommelinge te ruil op 'n maatskappy se verpligtinge te maak of betalings gedenomineer in buitelandse valuta in die toekoms te ontvang. Hierdie tipe van blootstelling is kort termyn tot medium termyn in die natuur. blootstelling vertaling Hierdie blootstelling ontstaan as gevolg van die uitwerking van die wisselkoersschommelingen op 'n maatskappy se finansiële state. veral wanneer dit buitelandse filiale. Hierdie tipe van blootstelling is medium termyn tot 'n lang termyn. Ekonomiese (of operating) blootstelling Dit is minder bekende as die vorige twee, maar 'n beduidende risiko nogtans. Dit word veroorsaak deur die invloed van onverwagte geldeenheid skommelinge op 'n maatskappy se toekomstige kontantvloei en markwaarde. en is langtermyn van aard. Die impak kan aansienlik wees, as onverwagte veranderinge wisselkoers grootliks 'n maatskappy se mededingende posisie kan beïnvloed, selfs al is dit nie werk of te verkoop in die buiteland. Byvoorbeeld, 'n Amerikaanse meubels vervaardiger wat net verkoop plaaslik steeds het te make met invoer uit Asië en Europa, wat goedkoper en dus meer mededingend kan kry as die dollar aansienlik versterk. Let daarop dat ekonomiese blootstelling handel oor onverwagte veranderinge in wisselkoerse - wat per definisie onmoontlik om te voorspel is - aangesien 'n maatskappy se bestuur baseer hul begrotings en vooruitskattings op sekere wisselkoers aannames, wat hul verwagte verandering in wisselkoerse verteenwoordig. Daarbenewens terwyl transaksie en blootstelling vertaling akkuraat geskat kan word en dus verskans, ekonomiese blootstelling is moeilik om presies te kwantifiseer en as gevolg daarvan is 'n uitdaging om te verskans. 'N Voorbeeld van ekonomiese blootstelling Heres 'n hipotetiese voorbeeld van ekonomiese blootstelling. Oorweeg 'n groot Amerikaanse farmaseutiese met filiale en bedrywighede in verskeie lande regoor die wêreld. Die maatskappy se grootste uitvoer markte is Europa en Japan, wat tesame verantwoordelik vir 40 van sy jaarlikse inkomste. Bestuur het in 'n gemiddelde daling van 3 vir die dollar teenoor die euro en Japannese jen vir die huidige jaar en volgende twee jaar ingereken. Hul lomp oog op die dollar is gebaseer op kwessies soos die herhalende Amerikaanse begroting dooiepunt, sowel as die nasies groeiende tekorte fiskale en die lopende rekening. wat hulle verwag sou weeg op die Amerikaanse dollar in die toekoms. Tog het 'n vinnig verbeter Amerikaanse ekonomie spekulasie dat die Federale Reserweraad kan gereed om monetêre beleid veel vroeër as wat verwag is stywer veroorsaak. Die dollar is saamtrekpunt as gevolg daarvan, en oor die afgelope paar maande, het sowat 5 teenoor die euro en jen opgedoen. Die vooruitsigte vir die volgende twee jaar dui verdere stygings in die winkel vir die dollar, as monetêre beleid in Japan bly baie stimulatiewe en die Europese ekonomie is net opkomende uit die resessie. Die Amerikaanse farmaseutiese maatskappy is nie in die gesig gestaar net met blootstelling transaksie (as gevolg van sy groot uitvoer verkope) en blootstelling vertaling (as dit filiale wêreldwyd) nie, maar ook met ekonomiese blootstelling. Onthou dat die bestuur het verwag dat die dollar tot sowat 3 jaarliks daal teenoor die euro en jen oor 'n tydperk van drie jaar, maar die Amerikaanse dollar het reeds opgedoen 5 versus hierdie buitelandse valuta, 'n afwyking van 8 persentasiepunte en groei. Dit sal natuurlik 'n negatiewe uitwerking op die maatskappy se verkope en kontantvloei. Vaardig beleggers het reeds cottoned op die uitdagings van die maatskappy as gevolg van hierdie valuta skommelinge en die voorraad gedaal 7 in die afgelope maande. Berekening van ekonomiese blootstelling (Nota: Hierdie afdeling neem 'n bietjie kennis van basiese statistiek). Die waarde van 'n buitelandse bate of oorsese kontantvloei skommel as die wisselkoers verander. Van jou Statistiek 101 klas, sou jy weet dat 'n regressie-analise van die batewaarde (P) teenoor die plek wisselkoers (S) die volgende regressievergelyking moet produseer: waar a die regressie konstante, b is die regressiekoëffisiënt, en e is 'n ewekansige foutterm met 'n gemiddelde van nul. Die regressiekoëffisiënt b is 'n maatstaf van ekonomiese blootstelling, en meet die gevoeligheid van die bates dollar waarde van die wisselkoers. Die regressie-koëffisiënt word gedefinieer as die verhouding van die kovariansie tussen die batewaarde en die wisselkoers, die variansie van die sigkoers. Wiskundig dit word gedefinieer as: b COV (P, S) / Var (S) 'n numeriese voorbeeld 'n Amerikaanse farmaseutiese (noem dit USMed) het 'n 10 - belang in 'n vinnig groeiende Europese maatskappy kan noem dit EuroMax. USMed is bekommerd oor 'n moontlike langtermyn-daling in die euro, en aangesien dit wil die dollar waarde van sy EuroMax spel te maksimeer, wil sy ekonomiese blootstelling te skat. USMed dink die moontlikheid van 'n sterker of swakker euro is selfs, dit wil sê 50-50. In die sterk euro scenario, sou die geldeenheid waardeer om 1.50 teenoor die dollar, wat 'n negatiewe impak op EuroMax sou hê (as dit uitvoer meeste van sy produkte). As gevolg hiervan, sal EuroMax 'n markwaarde van sowat 800 miljoen euro het, waardeer USMeds 10 spel op 80 miljoen euro (of 120 miljoen). In die swak euro scenario, sou die geldeenheid daal tot 1,25 EuroMax sal 'n markwaarde van 1,2 miljard euro het, waardeer USMeds 10 spel op 120 miljoen euro (of 150000000). As P verteenwoordig die waarde van USMeds 10 - belang in EuroMax in dollar terme, en S verteenwoordig die euro sigkoers, dan is die kovariansie tussen P en S (dws die manier waarop hulle aan mekaar beweeg) is: Daarom, b -1,875 / (0,015625) - EUR 120000000 USMeds ekonomiese blootstelling is dus negatief 120000000 euro, wat beteken dat die waarde van sy belang in EuroMed sak as die euro sterker raak, en styg as die euro verswak. In hierdie voorbeeld het ons 'n 50-50 moontlikheid (van 'n sterker of swakker euro) ter wille van eenvoud gebruik. Tog kan verskillende waarskynlikhede ook gebruik word, in welke geval die berekeninge 'n geweegde gemiddelde van hierdie waarskynlikhede sou wees. Die bepaling van die bedryf blootstelling A maatskappy bedryf blootstelling word hoofsaaklik bepaal deur twee faktore: Is die markte waar die maatskappy kry sy insette en verkoop sy produkte mededingend of monopolistiese blootstelling Operating is hoër as óf 'n firmas insetkoste of produkpryse is sensitief vir die wisselkoersschommelingen. As beide koste en pryse is sensitief of nie sensitief vir valuta skommelinge, hierdie effekte verreken mekaar en verminder bedryf blootstelling. Kan die firma pas sy markte, produkmengsel en bron van insette in reaksie op die wisselkoersschommelingen Buigsaamheid in hierdie geval sou mindere bedryfstelsel blootstelling dui, terwyl onbuigsaamheid n groter maatskappy blootstelling sou raai. Die bestuur van die bedryf blootstelling Die risiko's van die bedryf of ekonomiese blootstelling verlig kan word hetsy deur operasionele strategieë of valutarisiko versagting strategieë. Diversifiseer produksie fasiliteite en markte vir produkte: Diversifikasie sal die risiko inherent aan met die produksie fasiliteite of verkope gekonsentreer in een of twee markte te versag. Maar die nadeel is dat die maatskappy mag hê om skaalvoordele af te sien. Verkryging buigsaamheid: Na alternatiewe bronne vir die sleutel insette maak strategiese sin, in die geval wisselkoers beweeg maak insette te duur van een streek. Diversifiseer finansiering: Met toegang tot kapitaalmarkte in verskeie groot nasies gee 'n maatskappy die buigsaamheid om kapitaal in die mark in te samel met die goedkoopste koste van fondse. Valutarisiko versagting strategieë Die mees algemene strategieë in hierdie verband word hieronder gelys. Wat ooreenstem met die geldeenheid vloei: Dit is 'n eenvoudige konsep wat buitelandse valuta-invloei en uitvloei vereis word gekoppel. Byvoorbeeld, as 'n Amerikaanse maatskappy het aansienlike invloei in euro en is op soek na skuld in te samel, dit moet leen in euro te oorweeg. Valutarisiko-sharing ooreenkomste: Dit is 'n kontraktuele ooreenkoms waarin die twee partye wat betrokke is by 'n verkope of koopkontrak instem om die risiko wat voortspruit uit wisselkoersskommelings te deel. Dit behels 'n prys aanpassing klousule, soos wat die basis prys van die transaksie is aangepas word indien die koers skommel buite 'n bepaalde neutrale band. Rug-aan-rug lenings: Ook bekend as 'n krediet ruil, in hierdie reëling twee maatskappye in verskillende lande te reël om mekaar se geldeenheid leen vir 'n bepaalde tydperk, waarna die geleende bedrae terugbetaal. Soos elke maatskappy 'n lening in sy huis geldeenheid en ontvang gelykstaande kollaterale in 'n buitelandse geldeenheid, verskyn 'n rug-aan-rug lening as beide 'n bate en 'n las op hul balansstate. Valuta swaps. Dit is 'n gewilde strategie wat soortgelyk is aan 'n rug-aan-rug lening, maar nie op die balansstaat. In 'n geldeenheid ruil, twee maatskappye te leen in die markte en geldeenhede waar elke die beste pryse kan kry, en dan ruil die opbrengs. 'N bewustheid van die moontlike impak van ekonomiese blootstelling kan help sake-eienaars te neem stappe om hierdie risiko te verminder. Terwyl ekonomiese blootstelling is 'n risiko dat dit nie geredelik aan beleggers, kan die identifisering van maatskappye en aandele wat die grootste sulke blootstelling het hulle help om 'n beter belegging keuses in tye van verhoogde wisselkoers wisselvalligheid. quotHINTquot is 'n akroniem wat staan vir vir quothigh inkomste nie taxes. quot Dit is van toepassing op 'n hoë-verdieners wat verhoed dat die betaling federale inkomste. 'N Mark outeur wat koop en verkoop baie kort termyn korporatiewe effekte genoem kommersiële papier. 'N papier handelaar is tipies. 'N bestelling geplaas met 'n makelaar om 'n sekere aantal aandele te koop of te verkoop teen 'n bepaalde prys of beter. Die onbeperkte koop en verkoop van goedere en dienste tussen lande sonder die oplegging van beperkings soos. In die sakewêreld, 'n buffel is 'n maatskappy, gewoonlik 'n aanloop wat nie 'n gevestigde prestasie rekord. 'N Bedrag n huiseienaar moet betaal voordat versekering sal dek die skade wat veroorsaak word deur 'n hurricane. Multinational Corporation - MNC Wat is 'n multinasionale korporasie - MNC 'n multinasionale korporasie (MNC) het fasiliteite en ander bates in ten minste een ander land as die land van herkoms. Sulke maatskappye het kantore en / of fabrieke in verskillende lande en het gewoonlik 'n gesentraliseerde hoofkantoor waar hulle koördineer globale bestuur. Baie groot multinationals het begrotings wat dié van baie klein lande oorskry. VIDEO laai die speler. Afbreek van multinasionale korporasie - MNC multinasionale korporasies word soms na verwys as transnasionale korporasies. Byna al die groot multinasionale is óf Amerikaanse, Japannese of Wes-Europese, soos Nike, Coca-Cola, Wal-Mart, AOL, Toshiba, Honda en BMW. Voorstanders van multinasionale sê hulle skep 'n hoë-betalende werk en tegnologies gevorderde goedere in lande wat andersins nie toegang tot sulke geleenthede of goedere hê. Aan die ander kant, kritici sê multinasionale het onnodige politieke invloed oor regerings, ontgin ontwikkelende lande en werkverliese te skep in hul eie tuislande. Grootste multinasionale 10 grootste multinasionale korporasies in die wêreld, soos van 2015 inkomste, is Wal-Mart (485650000000), Sinopec (433310000000), Koninklike Nederlandse Shell (385630000000), Petro (367850000000), Exxon Mobil (364760000000 ), BP (334610000000), Toyota Motors (248950000000), Volkswagen (244810000000), Glencore (209.220.000.000) en Total (194.160.000.000). Wal-Mart het bedrywighede in 28 lande, insluitend meer as 11.500 winkels wat internasionaal meer as 2,3 miljoen mense in diens te neem. Daar is 'n aantal voordele om tot stigting van internasionale bedrywighede. Na 'n teenwoordigheid in 'n vreemde land soos Indië toelaat dat 'n korporasie om Indiese vraag na sy produk sonder die transaksie koste verbonde aan 'n lang-afstand gestuur ontmoet. Korporasies is geneig om bedrywighede te vestig in markte waar hul kapitaal is die mees doeltreffende of lone laagste. Deur die vervaardiging van dieselfde kwaliteit van goedere teen 'n laer koste, multinasionale pryse te verminder en die verhoging van die koopkrag van verbruikers wêreldwyd. 'N kompromis van globalisering, of die prys van laer pryse, is dat plaaslike werkgeleenthede is vatbaar vir die verskuiwing van die buiteland. Data van die Buro van die Labor Statistics (BLS) toon dat tussen 2001 en 2010, die Verenigde State van Amerika sowat 33 van sy produksie werk (5,8 miljoen werksgeleenthede) verloor. Hierdie data beklemtoon hoe belangrik dit is vir 'n ekonomie om 'n mobiele of buigsame arbeidsmag het, sodat skommelinge in ekonomiese temperament die oorsaak van 'n lang termyn werkloosheid Arent. In hierdie verband, opvoeding en die kweek van nuwe vaardighede wat ooreenstem met nuwe tegnologie is 'n integrale deel handhawing van 'n buigsame, aanpasbaar arbeidsmag. 'N Paar van die vinnigste groeiende bedrywe in die Verenigde State van Amerika is peer-to-peer uitleen platforms, mediese dagga winkels, telehealth dienste en motion capture sagteware-ontwikkeling saam, hierdie bedrywe word vervang baie van die Amerikaanse werkgeleenthede wat verplaas deur oorsese produksie. ons waarborg ons kwaliteit standaarde ons Fair Use Policy Wat maak Verenigde Koninkryk Essays Verskillende ons het 'n verifieerbare handel geskiedenis as 'n Britse geregistreerde maatskappy (besonderhede aan die onderkant van elke bladsy). Ons Nottingham kantore is oop vir die publiek waar jy ons span van meer as 40 voltydse personeel kan ontmoet. Britse Essays saam met Feefo om geverifieerde getuigskrifte kliënt publiseer - beide goed en sleg Vra 'n kundige GRATIS Vra 'n kundige indeks Vra 'n Vraag dienste betaal Oor Ons Vra 'n kundige Service Ons heeltemal gratis Vra 'n kundige Service gebruikers toelaat om 'n antwoord van tot kry 300 woorde aan enige akademiese vraag. Vrae tipies antwoord binne 24 uur. Alle antwoorde is nagevors en geskryf deur ten volle gekwalifiseerde akademici in die vrae vakgebied. Ons diens is heeltemal vertroulik, slegs die antwoord is gepubliseer - ons nooit jou persoonlike besonderhede te publiseer. Elke professionele antwoord kom met toepaslike verwysings. Meer oor ons Meer oor ons buitelandse valuta risikobestuur in multinasionale korporasies Finansies Opstel Published: 23, Maart 2015 Korporasies (MNK's) Inleiding: het Globalisering ekonomiese, kulturele, tegnologiese en politieke gevolge gehad. Oor die afgelope paar dekades het die toename in globalisering het gelei tot 'n vinnige groei in verskeie industrieë regoor die wêreld en dit het ook 'n sterk invloed op die buigsaamheid van maatskappye. Honderde nuwe MNK's het wêreldwyd na vore gekom as gevolg van die liberalisering van die handel en kapitaalmarkte. MNK's is nie beperk tot die groot maatskappye met groot beleggings soos Coca-Cola, Nike en Shell, as gevolg van vooruitgang in tegnologie en liberale markte baie klein ondernemings internasionaal opereer om hul winste te maksimeer. Hierdie groei het die verskillende risiko's in die gesig gestaar deur MNK's wat in verskillende lande uitgelig. Een so 'n risiko is die finansiële risiko wat betrokke is by die buitelandse valuta markte. Die meeste van die tyd MNK's deal in meer as een nasionale geldeenheid en dus die veranderinge in die wisselkoerse kan 'n nadelige uitwerking op die maatskappye winste het. Hierdie artikel bespreek die verskillende buitelandse valuta risiko's in die gesig gestaar deur multinasionale regoor die wêreld en die nodige stappe geneem om hierdie risiko's te bestuur. 'N Studie oor die Maleisiese MNK's is ook gedek in die koerant. Buitelandse valuta risiko's: Professionele Essay Skrywers Kry jou graad of jou geld terug met behulp van ons opstelwedstryd Service opstelwedstryd Service buitelandse valuta risiko's ook bekend as blootstelling kan genoem word as 'n ooreengekome, geprojekteer of voorwaardelike kontantvloei wie skaal is nie seker op die oomblik. Die grootte hang af van die waarde van die veranderinge in die wisselkoerse wat op sy beurt afhanklik van verskeie veranderlikes soos die rentekoers pariteit, koopkragpariteit, bespiegelings en regeringsbeleid op wisselkoerse. Volgens G. Shoup (1998), 'n maatskappy het blootstelling as daar 'n geldeenheid wanaanpassing in een of ander aspek van die besigheid sodanig dat 'n verskuiwing in wisselkoerse, nominale of reële, raak sy prestasie hetsy positief of negatief. Hierdie blootstelling kan geklassifiseer word in drie verskillende kategorieë: Vertaling Blootstelling dit is die netto blootstelling bate / las in die huis geldeenheid van die MNC. Met ander woorde, dit is die wins verkry of verlies in die vertaling van buitelandse valuta finansiële state van buitelandse filiale van die MNC in 'n enkele geldeenheid wat dit gebruik in sy finale verslag (Yazid amp Muda, 2006). In wese is, kan vertaal risiko gedefinieer word as die effek van wisselkoerse op die wat op die ouer maatskappy se gekonsolideerde balansstaat figure. Alhoewel hierdie blootstelling het geen invloed op die aandeelhouersekwiteit, beïnvloed dit die beleggers as gevolg van die verandering van waardes van die bates of laste. (Shoup, 1998) transaksie blootstelling wat dit is 'n risiko wat verband hou met 'n transaksie wat reeds gekontrakteer. Dit is as gevolg van onverwagte veranderinge in buitelandse wisselkoerse beïnvloed toekomstige kontantvloei wat die MNC self reeds verbind tot. Gewoonlik MNK's betree 'n internasionale kontraktuele verpligting, die betaling of ontvangs van wat op 'n datum in die toekoms verwag word, is enige verandering in die wisselkoers gedurende daardie tydperk sal die MNC om transaksie's blootstel. Transaksie risiko's kan maklik uitgeken en dus kry meer aandag van die finansiële bestuurders. (Eiteman, Stonehill, amp Moffett 2007) Ekonomiese Blootstelling dit is die mees komplekse risiko as dit behels nie net die bekende kontantvloei, maar ook toekomstige onbekende kontantvloei, vandaar ook genoem as 'n verskuilde risiko. Dit is 'n omvattende maatstaf van 'n maatskappy se blootstelling buitelandse valuta en dus soms genoem as 'n kombinasie van vertaling en blootstelling transaksie. Die identifisering van die ekonomiese risiko's behels die meting van die verandering in die huidige waarde van die maatskappy as gevolg van enige veranderinge in die toekoms bedryfskontantvloei van die firma veroorsaak óf deur ongunstige of wenslik verandering in die wisselkoers. (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007). Soos Dhanani (2000) opgemerk, kan ekonomiese risiko beskou word as die gevolg van 'n lang termyn wisselkoers op 'n maatskappye voorspel kontantvloei en as die kontantvloei gekoppel aan die risiko is nie seker om te realiseer, die risiko is moeilik om te identifiseer. Ekonomiese blootstelling aan 'n MNC kan vir 'n lang duur maak dit moeilik om te bereken en dus die beperking van die gebruik van moontlike bestuur tegnieke. (Shoup, 1998) valutarisiko risikobestuur Buitelandse valuta is 'n proses wat behels die identifisering van areas in die bedrywighede van die MNC wat mag onderhewig wees aan blootstelling buitelandse valuta, studeer en die ontleding van die blootstelling en uiteindelik die keuse van die mees geskikte tegniek om die skakel invloed van hierdie blootstelling aan die finale prestasie van die maatskappy. (Shoup, 1998) Omvattende Skryf Services Plagiaat-vrye altyd op tyd gemerk Standard Risiko's wat korttermyn-transaksies hanteer kan word met behulp van finansiële instrumente, maar langtermyn risiko's vereis dikwels veranderinge in die bedrywighede van die maatskappy. Soos in die geval van blootstelling vertaling die MNC ewe veel blootgestel bates en laste van buitelandse valuta kan hê. Deur dit te doen die maatskappy in staat is om enige wins of verlies wat dit mag hê geneutraliseer sal wees as gevolg van veranderinge in die wisselkoers van die geldeenheid, ook bekend as balansstaat verskansing. (Eiteman, Stonehill, amp Moffett 2007) By die hantering van ekonomiese blootstelling doeltreffend, kan 'n MNC moet óf sy finansies of sy bedrywighede te diversifiseer. Dit kan sy bedrywighede te diversifiseer deur óf beweeg na plekke waar die koste van produksie is laag, of met 'n buigsame verskaffer beleid, of die verandering van die teikenmark vir sy produkte en die tipe van produkte dit gaan in. Soos dit kan geïllustreer uit die 1994 voorbeeld van Toyota, toe 'n sterk jen gemaak Japannese uitvoere na die VSA duurder, besluit om sy produksie te skuif uit Japan na die VSA, waar dit relatief laer koste van produksie bereik, in staat stel om mee te ding in die VSA motor mark. (Eun amp Resnick, 2007) Die bestuur van blootstelling transaksie kan óf betrek verskansing gebruik van spesiale tegnieke of toediening pro-aktiewe beleid. Die pro-aktiewe beleid wat algemeen gebruik word sluit in (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007): ooreenstem met valuta kontantvloei Risiko deel ooreenkomste rug aan rug lenings Lei en Lag betalings Gebruik van re-fakturering sentrums Verskansing is die daad van die beskerming van 'n voorafbestaande posisie in die lokomark deur die handel in afgeleide instrumente wat bewaak van bestaande bates van toekomstige verliese. Volgens Eiteman et al (2007), verskansing is die neem van 'n standpunt, die verkryging van 'n kontantvloei, 'n bate of 'n kontrak wat sal styg of daal in waarde en dus verreken 'n daling of styging in waarde van 'n bestaande posisie. Verskeie studies oor hierdie kwessie het beklemtoon dat MNK's het 'n hoër waarskynlikheid van die gesig staar wisselkoers wisselvalligheid in hul bedrywighede as hulle hul betrokkenheid in die wêreld uit te brei. Daarom is die uitgebreide gebruik van verskeie verskansing tegnieke deur die meeste maatskappye is wyd erken tot die maatskappy se algehele belange te verseker, word kontantvloei en gelykheid beskerm. Sommige van die mees algemeen gebruikte verskansing tegnieke sluit in: Stuur mark verskans Geldmark verskansing Options mark verskans Stuur mark verskans dit die geval is waar die MNC in die vooruitkontrak het 'n wetlike verpligting om 'n gegewe bedrag van buitelandse valuta te koop of te verkoop teen 'n spesifieke toekomstige datum wat bekend staan as die kontrak vervaldatum teen 'n prys ooreengekom op die oomblik. (Nitzche amp Cuthbertson, 2001) Geldmark verskansing onder hierdie verskansing tegniek, kan die blootstelling transaksie verskans deur uitleen en leen in die plaaslike en buitelandse markte. Byvoorbeeld 'n MNC kan leen in 'n buitelandse geldeenheid na die bedrag wat dit verwag om te ontvang in daardie geldeenheid te verskans teen 'n later datum en insgelyks dit kan gee aan krediteure te verskans in 'n buitelandse geldeenheid. Deur dit te doen, sal die MNC word wat ooreenstem met sy bates en laste in dieselfde geldeenheid. (Eun amp Resnick, 2007) Options mark verskans dit is 'n tegniek wat gebruik word deur 'n MNC wat dit die reg, maar nie die verpligting om 'n spesifieke bedrag van buitelandse valuta te koop of te verkoop teen 'n spesifieke prys, deur of op 'n spesifieke datum gee. Alhoewel dit nie 'n algemeen gebruikte instrument, kan dit nuttig wees wanneer 'n MNC is onseker oor die toekoms ontvangs of betaling van buitelandse valuta. (Nitzche amp Cuthbertson, 2001) Verskansing help in die vermindering van die risiko's wat betrokke is by internasionale transaksies en verbeter ook beplanning vermoë. Deur verskansing n MNC kan verseker sy kontantvloei nie onder 'n noodsaaklike minimum val, veral in gevalle waar daar 'n tendens van 'n maatskappy uit kontant vir noodsaaklike beleggings uit te voer (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007). 'N Baie goeie voorbeeld sou wees dat van Merck, 'n farmaseutiese maatskappy. Kearney en Lewent (1993) geïdentifiseer wat Merck was een van die pioniers te gebruik verskansing om te verseker dat die belangrikste belegging planne altyd kan gefinansier word, wat in hul geval die navorsing en ontwikkeling aspek van hul besigheid was. Mathur (1982) tot die gevolgtrekking gekom dat, om die negatiewe uitkomste wat veroorsaak word deur skommelinge van buitelandse wisselkoers op verdienste en kontantvloei te verminder, die meeste maatskappye in diens 'n verskansing program. Hy het ook opgemerk dat 'n formele buitelandse valuta bestuursbeleid is meer algemeen onder groter maatskappye. Volgens Bartov et al (1996), as MNK's nie 'n verskansing program instel, hulle is meer geneig om blootgestel te word aan risiko's wat kan lei tot aansienlike verliese. Hierdie essay is 'n student werk hierdie opstel is deur 'n student gepos. Dit is nie 'n voorbeeld van die werk geskryf deur ons professionele opstel skrywers. Voorbeelde van ons werk Ten spyte van sy voordele, verskansing nie die maatskappy se verwagte kontantvloei te verhoog, aan die ander kant is dit gebruik om die maatskappy se hulpbronne in die proses (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007). Volgens G. Shoup (1998), tensy daar duidelike gedefinieerde doelwitte, voorsorgmaatreëls in plek en duidelike kommunikasie op alle vlakke van bestuur, kan 'n verskansing program te omskep in 'n ramp. Soos die voorsitter van Zenith Elektroniese Korporasies, Jerry K Pearlman het eenkeer gesê, quotIt is 'n, verdoem as jy doen en verdoem as jy situation. quot hoef (Shoup, 1998, P15.) In 1984, Lufthansa 'n Duitse lugredery maatskappy geplaas om 'n groot aankoop bestel vir lugrederye van 'n Amerikaanse firma. Die finansiële bestuurders op Lufthansa het 'n sterker dollar in die dae voorspel om te kom en dus opgesluit die Duitse Duetsche merk teenoor die Amerikaanse dollar. Te danke aan 'n ongunstige uitwerking, 'n swak dollar, in een jaar Lufthansa verloor rondom US150 miljoen en hul werk (Shoup, 1998) die helfte van die finansiële bestuurders span verloor. In 'n ander geval, twee jaar later in 1986, die voorsitter van Porche bevind homself werkloos as hy die maatskappy in 'n afhanklikheid van die Amerikaanse mark vir 61 van sy inkomste het ontwerp sonder verskansing teen 'n afswaai in die VSA, as gevolg dwing Porche ly groot finansiële verliese. (Shoup, 1998) Volgens 'n studie deur Marshall (2000), die tendens in die doelwitte van die bestuur van buitelandse valuta risiko's was baie soortgelyk tussen die Verenigde Koninkryk en Amerikaanse maatskappye wat beduidende belang vir sekerheid van kontantvloei asook die vermindering van skommelinge het in verdienste . Aan die ander kant, 'n hoër aantal Asiatiese multinasionale bestuur hierdie risiko's aan skommelinge in hul verdienste te verminder. Die tendens waargeneem word opgesom in Figuur 1 hieronder. Figuur 1: quotForeign risikobestuur ruil in die Verenigde Koninkryk, die VSA en Asië-Stille Oseaan multinasionale companiesquot deur Andrew P Marshall, Journal of multinasionale finansiële bestuur, 2000. Belk en Glaum (1990) onderneem om 'n studie wat betrokke ondersoekbeampte verskeie Britse MNK's. Die studie het getoon dat hoewel die meerderheid van die beskou blootstelling vertaling maatskappye te belangrik wees, nie almal is bereid om hierdie risiko aktief verskans. Aan die ander blootstelling hand transaksie gegee meeste belang in die bestuur van buitelandse valuta risiko's. Die vlak van verskansing die transaksie blootstelling gewissel tussen die ondersoek maatskappye, sommige verskans heeltemal terwyl ander so gedeeltelik gedoen. Die studie het ook gelyk aan die grootte te wys as die MNC sy betrokkenheid in buitelandse valuta risikobestuur, hoe groter die maatskappy, hoe hoër die geneigdheid beïnvloed. In 'n ander studie uitgevoer deur Makar en Huffmann (1997) uitgevoer, is daar gevind dat daar 'n lineêre verwantskap tussen die bedrag van buitelandse valuta afgeleides in diens en die mate van blootstelling buitelandse valuta in die VSA MNK's. Valutarisiko bestuur in Maleisiese multinasionale korporasies (MNK's) Gedurende die finansiële krisis van 1997, die meeste Maleisiese MNK's gely buitelandse valuta verliese as gevolg van valuta skommelinge, dus lei tot die verhoogde betrokkenheid van Maleisiese MNK's in buitelandse valuta risikobestuur (Yazid amp Muda, 2006 ). Dit kan gesien word dat voor die finansiële krisis minder MNK's beskou verskansing hul buitelandse valuta risiko's vir noodsaaklike wees, as die hoofbestuurder van die Maleisiese Monetêre Exchange Bhd aangedui dat plaaslike MNCS was baie passief en reaktiewe in die bestuur van hul finansiële risiko's (Nuwe Straat Times, 30 Mei 1998: 11). 'N soortgelyke verklaring is deur die destydse minister van Internasionale Handel en Nywerheid, Rafidah Aziz, wat beteken dat MNK's hul buitelandse valuta risiko's goed moet bestuur (Nuwe Straat Times, 3 Julie 1998). 'N Baie goeie voorbeeld van die verliese gely sou wees dat deur Maleisiese Lugdiens System (MAS), MAS verloor rondom M400 miljoen in die eerste helfte van 1998 as gevolg van sy buitelandse skuld van ongeveer M3.16 miljard. Yazid en Muda (2006) bestudeer 90 uit die destydse 113 MNK's onder die Bursa Maleisië. Die hoofdoelwitte van MNK's in hierdie studie met betrekking tot die buitelandse valuta risikobestuur aangehaal was om die volgende Verliese op operasionele kontantvloei Kontantvloei skommelinge Verliese op gekonsolideerde balansstaat Verliese op aandeelhouersbelang Buitelandse valuta risiko te verminder om 'n gemaklike vlak Volgens Yazid en Muda (2006), het Maleisiese MNK's baie pro-aktief in die bestuur van hul buitelandse valuta risiko's tydens die finansiële krisis en wanneer die krisis verby is, die prioriteit toegeskryf word aan buitelandse valutarisiko bestuur het effens afgeneem, maar nie tot die punt wat dit was voor die krisis. Dit is geïllustreer as 'n opsommende gevolg van die opname getoon in tabel 1. Doel Voordat Gedurende Verminder Buitelandse valuta risiko om 'n gemaklike vlak Tabel 1 (Yazid en Muda, 2006) Nota: Die resultate is gebaseer op vyf-punt progressiewe Likertskaal ( 1 is die minste belangrik 5 is die belangrikste) Groot MNK's in Maleisië, is meer geneig om betrokke te raak in buitelandse valuta risikobestuur kry in vergelyking met kleiner maatskappye of maatskappye met 'n relatief mindere bedrywighede buite Maleisië. Hierdie tendens blyk in ooreenstemming met ander MNK's om die wêreld (Yazid et al, 2008) te wees. Meerderheid van die Maleisiese MNK's sentraliseer hul buitelandse valuta risikobestuur en dit kan gesê word dat buitelandse valuta risikobestuur in Maleisië is steeds op sy baba stadium in vergelyking met ander MNK's in die weste. Hul bestuurspraktyke is baie informeel en geen behoorlike gedokumenteer beleid kan gevind word ten opsigte van buitelandse valuta risiko's. Hoewel die gebruik van verskansing instrumente is op 'n bestendige styging onder die Maleisiese MNK's, die doelwitte agter hul betrokkenheid bly onseker (Yazid en Muda, 2006). Die afgelope dekade het 'n vinnige groei van 'n nuwe segment in die globale finansiële sektor, die Islamitiese finansiële sektor gesien. Om te kwalifiseer vir Islamitiese buitelandse valuta verskansing, moet transaksies tasbare bates behels. Maleisië, wat pre-oorheersend 'n Islamitiese land het beklemtoon die noodsaaklikheid van verskansing instrumente wat in ooreenstemming is met die Islam is. Vandaar CIMB, 'n leidende Maleisiese bank onder andere, het 'n Islamitiese buitelandse valuta verskansingsinstrument wat hul kliënte sal help om hul risiko's te bestuur ingestel. (Reuters, 2008) Astro, wat 'n leidende diensverskaffer in die Asiatiese vermaak indutry is gebaseer in Maleisië. Om 'n MNC, is buitelandse transaksies hanteer in verskillende behalwe die Maleisische Ringitt buitelandse geldeenhede. Gevolglik is daar 'n blootstelling aan buitelandse valuta risiko. Astro gebruik buitelandse valuta afgeleides soos vooruitkontrakte en rentekoers ruil kontrakte om valuta risiko's te verskans. Vooruitkontrakte word algemeen gebruik om blootstelling aan valutaskommelings op buitelandse valuta debiteure en krediteure, asook op kontantvloei gegenereer uit verwagte transaksies in buitelandse geldeenhede gedenomineer beperk. In 2007 het Astro 'n verlies van RM 137,000 weens buitelandse valuta skommelinge en voortaan besluit om te beklemtoon die gebruik van verskansing tegnieke. Dit kan bewys word deur Astros geskatte skoolhoof bedrae van uitstaande vooruitkontrakte wat soos op 31 Januarie 2009 RM188,083,636 was, terwyl op dieselfde tyd 'n jaar voor dit was by RM 5109000. Die klem op risikobestuur gelei tot 'n aansienlike toename van RM 7.680.000 vir Astro in die jaar geëindig 2008. Daarbenewens, soos Ringitt Maleisië is Astros funksionele geldeenheid al die finansiële state moet gekonsolideer word in hierdie geldeenheid. Vandaar Astro is blootgestel aan vertaling risiko as gevolg van die veranderende wisselkoerse. Volgens Tabel 2.0, die betekenis van die buitelandse valuta risikobestuur is opvallend as Astro ervaar 'n groot wins in 2008 in vergelyking met die verlies wat hulle gely het in 2007. Tabel 2.0: ASTRO Resultaat van buitelandse valutarisiko bestuur Kontantvloeistaat te danke aan bedryfsaktiwiteite Netto effek van valuta op kontant en kontantekwivalente 4854 (1529) Wins met realisering van buitelandse vooruitkontrakte 7680 (137) egter verskansing van buitelandse valuta nie altyd 'n positiewe resultaat oplewer, soos geïllustreer in die geval van AirAsia, een van die voorste begroting aanbied in Asië. AirAsia soos baie internasionale lugrederye gebruik 'n tegniek verwys as brandstof verskansing, dit laat die lugredery om brandstof teen 'n prys op 'n vroeër datum vasgestel te koop ten spyte van 'n toename in die brandstofprys. Gedurende die brandstof krisis van 2007-2008 toe gestyg tot meer as US150 / vat, AirAsia het 'n beduidende verlies as dit vir brandstofpryse het verskans US90 / vat te oorskry nie en as gevolg daarvan AirAsia aangeteken sy eerste volle jaar verlies van RM471. quotWe het om proaktief te wees, want ons so blootgestel dat ons hier elke oggend op soek na dinge wees, quot sê mnr Woodward, die hoof finansiële beampte van wmode, 'n Calgary, Alberta, mobiele-sagteware maatskappy wat kry 95 van sy inkomste uit die buiteland. Om die risiko te verminder dat geldeenheid beweeg sal uit te wis sy winste, wmode koop tussen 10 miljoen en 20 miljoen van vooruitkontrakte jaarliks. In 2010 gered hierdie heinings die maatskappy 12 van inkomste, geld wat andersins sou verdwyn as gevolg van buitelandse valuta wisselvalligheid, sê hy. Maatskappye soos wmode gehad het om oortyd te werk om hul onderste lyne in die afgelope jaar te beskerm te midde van 'n merkbare toename in die munt wisselvalligheid. Eers was dit die skerp skyfie in ontluikende markte geldeenhede gedurende die finansiële krisis van 2008 en 2009, toe die dollar en Japannese jen gestyg as veilige hawens. Toe was dit die gyrations in die euro, wat binne 'n reeks van 12 tot 15 sent in elke kwartaal van 2010 het as die eurosone ruk uit skuldkrisis oplossing en weer terug. A Citigroup Inc. opname van groot maatskappye vrygestel in Desember aan die lig gebring dat 'n kwart van hul risiko-bestuursbeleid as gevolg van die verlies van geld om sulke valuta bewegings sedert die finansiële krisis begin verander het. Op soek na Sekerheid Geld wisselvalligheid is op die voorpunt van aangeleenthede met betrekking tot maatskappye regoor die wêreld, en verskansing het onlangs na 'n terugsakking gedurende 2008 en 2009 Amerikaanse Europese toegeneem, en die Japannese maatskappye ondervra deur JP Morgan Chase amp Co in Desember gesê hulle het reeds verskans 'n rekord 40 van hul valutablootstelling vir 2011. Onder diegene, het Amerikaanse maatskappye verskans 46 van hul verwag buitelandse kontantvloei vir 2011. Vorige opnames het getoon dat maatskappye regoor die wêreld verskans byna soveel in Desember 2007 vir 2008, maar dan skerp verminder hul verskansing gedurende 2008 en 2009. JP Morgans Desember opname het getoon maatskappye was die meeste bekommerd oor die euro as die soewereine skuld krisis en die gevolglike bank onrus gaan voort om die gemeenskaplike geldeenheid troebel maak. Maatskappye wat hul valutablootstelling te verskans deur die koop van termynkontrakte en opsies deur Western Union Business Solutions is oor die algemeen probeer om te beskerm teen wisselkoers skommelinge van ongeveer 8 oor die lewe van 'n kontrak, sê mnr McGrath. Maar sedert die krisis van 2008-09, kan wisselkoerse nou verander in inkremente dubbelsyfers oor dié tydperke, maak verskansing meer moeilik en duur sê hy. Voorspelers is ooreenkomste te koop of te verkoop 'n geldeenheid op 'n bepaalde koers op 'n sekere datum. Opsies gee die reg, maar nie die verpligting nie, want soortgelyke transaksies. Met maatskappye meer versigtig nou oor verskansing koste, mnr McGrath sê hy is 'n toename in kliënte met behulp van 'n beskermende skuif bekend as 'n kraag strategie om te wed dat die euro swakheid sal voortgaan. Sê 'n maatskappy het euro wat dit wil ruil vir dollars in drie maande en die euro tans verhandel teen 1.35. Die maatskappy wil te sluit in die wisselkoers binne 'n nou band. Om dit te bereik, is dit reël twee afsonderlike opsies. Een opsie wat die maatskappy koop van 'n teenparty dis meer optimisties oor die euro, maak dit moontlik om die euro in ruil te verkoop vir dollars as die euro 1,37 bereik. Die ander opsie, wat dit koop van 'n euro-lomp verkoper kan dit verkoop diegene euro teen 'n koers van 1.33. Op dié manier, het die maatskappy gewaarborg sy koers sal daal tussen 1.33 en 1.37 is dit gewoond seerkry as sy euro is skielik baie minder werd, maar dit ook gewoond voordeel as sy euro word veel meer werd. quotYou kan jouself 'n baie stywe beskerming vlak gee, quot mnr McGrath sê. quotBut wat jy hoef te gee 'n paar onderstebo, quot voeg hy by. quotThats een groot ding as jy praat oor volatility. quot Hoeveel te verskans Hoeveel n maatskappy gebruik verskansing hang af van die tipe besigheid en hoe voorspelbaar sy buitelandse valuta blootstelling is. Die meeste sektore wat sake doen in die buiteland tipies probeer om die helfte van hul blootstelling uit te skakel. Maatskappye met Narrows rande, soos in die landbou, kommoditeite en kruideniersware, kan verskans 80 van hul bekende buitelandse valuta vereistes. Sommige maatskappye hoef heining glad, hetsy omdat hulle kan nie oordeel hoeveel geld sal in kom uit die buiteland, of omdat hulle 'n doelbewuste strategie van die verhuring van geldeenhede mekaar in balans te hou oor die hele wêreld. FM Global, 'n wedersydse kommersiële-eiendom versekeraar gesetel in Johnston, R. I. sake doen in ongeveer 100 geldeenhede. Wanneer dit nodig in die buiteland uit te betaal 'n eis, dit opbou deposito in daardie geldeenheid deur die staking doelskoppe van die jaarlikse premies wat dit versamel in daardie geldeenheid. Andersins, dit gereeld vat sy buitelandse kontant in dollars, behalwe waar nasionale regulasies dit vereis 'n bietjie geld in 'n spesifieke geldeenheid te hou. quotWere nie kopers van eksotiese of duur FX instrumente om ons risiko te bestuur, quot sê Tesourier William Mekrut. Omdat FM Global privaat gehou, quotwe bestuur ons maatskappy van 'n langtermyn-struktuur, sodat ons nie hoef te doen that. quot Selfs die savviest tesourier vermy suiwer spekulatiewe handel oor geldeenhede net om wins te verhoog dis 'n maklike manier om geld te verloor met rampspoedige verbintenis. quotThe bewyse is redelik sterk teen die feit dat 'n korporatiewe kan voorspel hoe wisselkoerse is geneig om te gaan en maak verskansing besluite tot winsgewendheid te verhoog deur verskansing, quot sê Gordon Bodnar, 'n finansiële professor aan die Johns Hopkins Universitys Skool vir Gevorderde Internasionale Studies wat nagevors korporatiewe verskansing. quotIncreasingly, dink ek, maatskappye erken that. quot quotOne manier om te kyk na FX is dat jy net die aankoop van versekering, quot sê Brian Kalish, direkteur, finansies praktyk, by die Vereniging vir Finansiële Professionals, 'n bedryf groep in Bethesda, MD. vir skatmeesters en ander finansiële bestuurders. Maar, sê hy, quotyou nooit wil overhedge, want dis net geld jy spandeer regs af die bat. quot hoë koste Selfs wanneer geldeenhede gevaarlik is wisselende, 'n verstandige heining beleid kan nog te duur vir baie maatskappye. Want hoe meer vlugtige die mark, hoe hoër die prys vir 'n opsie. Skatmeesters op die boodskap borde van die Vereniging vir Finansiële Professionals webwerf onlangs gedebatteer hoe om hul blootstelling aan Turkse lira verskans. quotYou cant, quot mnr Kalish sê. quotYoure nie van plan om termynkontrakte te koop in baie volatiel geldeenhede as gevolg van die koste is te great. quot Verskansing koste ook wissel baie, afhangende van 'n maatskappy se kredietwaardigheid, die geldeenheid wat verskans, die tipe verskansingsinstrument gebruik, en hoe lank die maatskappy wil handhaaf die heining. Volgens een adviseur vir maatskappye op buitelandse valuta verskansing, het onlangs 'n openbare Amerikaanse maatskappy met 'n goeie kredietgradering wat wou tot 100 miljoen euro te omskep in dollar in drie maande kon 'n drie-maande vorentoe kontrak euro te verkoop vir 1,3142 gebruik, in vergelyking met 'n plek wisselkoers van 1,3149. Die verskil tussen die twee koerse verteenwoordig die verskil in drie maande deposito rentekoerse in euro vergeleke met dollar, of ongeveer 70.000. As die twee maatskappye in die transaksie het die geld in drie maande deposito's, het die maatskappy verkoop die euro sal rente op hulle verdien vir die drie maande voor die uitruil plaasvind, en die koper van die euro sal rente op dollars te verdien gedurende die dieselfde tydperk. In daardie scenario, die belangstelling effektief verdien neutraliseer die verskil in plek en vorentoe prys, en die heining nie die geval kos die Amerikaanse maatskappy enigiets, opsy, weg van die geleentheid gebruik om die fondse gedurende die drie maande sit om 'n ander gebruik. Aan die ander kant van die spektrum, die adviseur sê, sal 'n privaat maatskappy met 'n swak krediet wat wil 100,000,000 € omskep in dollar in vyf jaar waarskynlik 'n put te gebruik, of verkoop opsie. Die maatskappy se slegte krediet sal die meeste banke te stop van die neem van 'n risiko op 'n vyf-jaar vorentoe kontrak. En wat te doen kan kos soveel as 13 miljoen, of naby aan 10 van die verskanste bedrag. Korreksies amp Amplifications n openbare Amerikaanse maatskappy met 'n goeie kredietgradering wil omskep as 100 miljoen (of sowat 140 miljoen) in dollars in drie maande kan 'n drie-maande vorentoe kontrak onlangs gebruik te sluit in 'n wisselkoers teen geen doeltreffende koste, omdat van die verskil tussen die dollar en euro rentekoerse. Hierdie artikel versuim om die verrekening belang dat die heining doeltreffend gratis van koste sal maak daarop. Me Schoenberger is 'n verslaggewer vir The Wall Street Journal en Dow Jones News in New York.
No comments:
Post a Comment